投资要点：

医药板块二级市场表现：

本周沪深指数下跌0.18%，医药生物板块上涨0.37%，跑赢大盘0.55个百分点，跌幅在28个行业中排名第21。其中生物制品医疗器械、生物制品、化学制药板块涨幅居前，分别上涨1.61%、1.51%、0.98%。

医药板块整体估值（TTM）为37.45倍，较上周上升0.48个百分点。医药板块相对于全部A股（非金融）的估值溢价率为30.62%（上周为30.82%），估值溢价风险进一步得以释放。

行业重要数据点评：

维生素：本周维生素原料药行情除泛酸钙暴涨外，其余原料药行情走势与上周相同，VE、VC、VB1和VK3价格继续维持不变，VB2、VA小幅上涨。受国内环保核查影响，行业三大主要生产商突然停产，市场供应持续紧张，泛酸钙上涨行情有望延续到第四季度。

中药材：截止年7月25日，康美·中国中药材价格指数值为.1点，比上周同期上涨3.7点，涨幅为0.29%，涨幅不大。当前市场交易冷清，但是指数却小幅上涨。究其原因，主要是大部分品种走势平稳，明显下跌的品种不算多，而近期明显上涨的品种却不少，最终拉动指数小幅度上扬。价格指数涨幅排在前列的品种依次为金蝉花、乌梅、木香、刘寄奴、桑白皮、郁金、鸭跖草、咸秋石(秋石)等，其中金蝉花涨30.42%；下跌较大的品种有半边莲、半枝莲、蛇床子、田基*、冬瓜皮、苦地丁、透骨草、卷柏等，其中跌幅 的半边莲跌9.27%。

投资策略：

上周，医药板块在沉寂数周之后，终于跑赢大盘。前期涨幅较大的东阿阿胶、上海医药等细分领域龙头股出现回调。我们认为医药板块未来







































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